Asas Pasaran Bon

Apa itu Bon?

Bon adalah sekuriti pendapatan tetap yang dikeluarkan oleh syarikat dan kerajaan untuk meningkatkan modal.

Penerbit bon meminjam modal dari pemegang bon dan membuat pembayaran tetap kepada mereka dengan kadar faedah tetap (atau berubah-ubah) untuk jangka masa yang ditentukan.

Apa itu Indenture?

Inden adalah kontrak yang mengikat antara penerbit dan pemegang bon yang menggariskan ciri-ciri bon tersebut. Ia biasanya merangkumi:

• Tarikh matang
• Tarikh pembayaran faedah
• Sama ada boleh ditukar atau dipanggil (atau tidak)
• Terma dan syarat

 

Syarat Utama

Hasil / Hasil hingga Matang (YTM)

Kadar pulangan tahunan bon yang dipegang sehingga matang (dengan anggapan semua pembayaran tidak ditangguhkan).

Pengetua (atau Nilai Muka)

Jumlah wang awal yang dilaburkan dalam bon.

Kematangan

Tarikh tamatnya bon dan bila prinsipal mesti dibayar kepada pemegang bon.

Kadar kupon

Pembayaran yang dibuat syarikat kepada pemegang bon. Mereka biasanya dibuat setiap tahun (setiap enam bulan) tetapi boleh berbeza-beza bergantung pada negara.

Lalai

Apabila individu atau entiti tidak dapat membayar kreditur jumlah faedah atau prinsipal yang ditentukan sebelumnya (berdasarkan kewajiban undang-undang), orang atau entiti tersebut akan ingkar, yang memungkinkan peminjam untuk menuntut aset mereka untuk pembayaran balik.

Apa itu Bon Par, Premium dan Bon Diskaun?

oleh:kuat> Kadar kupon = Hasil

Premium: Kadar kupon> Hasil
Pelabur akan membayar premium (harga lebih tinggi) untuk bon yang menawarkan kadar kupon yang lebih tinggi daripada pasaran (hasil).

Diskaun: Kadar kupon <Hasil
Pelabur akan membayar potongan (harga lebih rendah) untuk bon yang menawarkan kadar kupon yang lebih rendah daripada pasaran (hasil).

Contoh Bon

1. Syarikat A menerbitkan bon lima tahun pada 1 Januari 2018, yang masing-masing berharga $ 100 dan membayar 5%. YTM adalah 6%.

Berapakah hasilnya?
Hasil hingga matang (YTM) adalah 6%.

Apakah prinsipalnya?
Pokoknya ialah $ 100.

Apa itu kematangan?
1 Januari 2023 (tarikh matang adalah lima tahun dari tarikh terbitan).

Berapakah kadar kupon?
Kadar kupon adalah 5%.

2. Syarikat B mengeluarkan nota dua tahun pada 1 Mac 2018, yang masing-masing berharga $ 500 dan membayar 6%, dengan pembayaran pertama dilakukan enam bulan selepas tarikh terbitan. YTM adalah 6%.

Tarikh manakah pemegang bon akan dibayar?

September 1, 2018
Mac 1, 2019
September 1, 2019
Mac 1, 2020

Berapa banyak yang akan dibayar pada setiap tarikh?

1 September 2018: $ 500 * (6% / 2) = $ 15
1 Mac 2019: $ 500 * (6% / 2) = $ 15
1 September 2019: $ 500 * (6% / 2) = $ 15
1 Mac 2020: $ 500 * (6% / 2) + $ 500 = $ 515

* Catatan: 6% / 2 kerana kadar kupon adalah tahunan tetapi dibayar setiap tahun (dibahagi dengan dua kerana dibayar dua kali setahun).
* Catatan: Pembayaran terakhir termasuk prinsipal.

3. Bon dengan hasil 5.5% menawarkan kadar kupon 6%. Adakah harga bon ini akan lebih tinggi atau lebih rendah daripada prinsipal?

Lebih tinggi, kerana ia adalah bon premium (pelabur akan membayar harga yang lebih tinggi untuk kadar yang lebih tinggi).

Bon Kerajaan

Berikut adalah contoh bon yang dikeluarkan oleh kerajaan, yang biasanya menawarkan kadar faedah yang lebih rendah berbanding dengan bon korporat.

Bon kerajaan persekutuan

Hasil yang dikurangkan disebabkan oleh kemampuan kerajaan persekutuan untuk mencetak wang dan mengumpulkan hasil cukai, yang secara signifikan menurunkan peluang mereka untuk mungkir. Hutang kerajaan AS dianggap bebas risiko kerana alasan tersebut.

Bil Perbendaharaan

Kematangan <1 tahun

Nota Perbendaharaan

Kematangan antara 1-10 tahun

Bon Perbendaharaan

Kematangan> 10 tahun

Ikatan sifar-kupon

Bon sifar tidak membuat pembayaran kupon tetapi dikeluarkan pada harga potongan.

Ikatan perbandaran

Bon yang dikeluarkan oleh kerajaan tempatan atau negeri disebut bon perbandaran. Mereka mempunyai risiko lebih besar daripada bon kerajaan persekutuan tetapi memberikan hasil yang lebih tinggi

Contoh Bon Kerajaan

1. Kerajaan Kanada mengeluarkan bon hasil 5% yang hanya membayar pada masa matang. Apakah jenis ikatan ini?

Bon kupon sifar (bon diskaun)

2. Kerajaan AS menerbitkan bon 2% yang matang dalam 3 tahun dan bon 3.5% yang akan matang dalam 20 tahun. Apakah ikatan ini dipanggil?

Bon 2%: Nota perbendaharaan (tempoh matang antara 1-10 tahun)
Bon 5%: Bon perbendaharaan (tempoh matang melebihi 10 tahun)

Bon Korporat

Bon korporat diterbitkan oleh syarikat dan menawarkan hasil yang lebih tinggi berbanding bon kerajaan kerana risiko insolvensi yang lebih tinggi.

Ikatan dengan penarafan kredit yang tinggi akan membayar kadar faedah yang lebih rendah kerana kualiti kredit menunjukkan risiko lalai perniagaan.

Ikatan yang boleh ditukar

Syarikat boleh mengeluarkan bon boleh tukar yang membolehkan pemegang bon menebusnya dengan jumlah ekuiti yang telah ditentukan sebelumnya. Bon biasanya menawarkan hasil yang lebih rendah kerana faedah tambahan menukarnya menjadi stok.

Ikatan yang boleh dipanggil

Bon yang boleh dipanggil boleh ditebus oleh syarikat sebelum tarikh matang dicapai, biasanya dengan premium. Ini boleh bermanfaat bagi perniagaan yang beroperasi di persekitaran di mana kadar faedah menurun kerana syarikat dapat mengeluarkan semula bon dengan hasil yang lebih rendah.

Bon bergred pelaburan

Bon dengan penilaian kredit yang tinggi (minimum "Baa" oleh Moody's) dianggap bernilai pelaburan.

Ikatan sampah

Bon sampah dilengkapi dengan penilaian kredit "BB" atau lebih rendah dan menawarkan hasil yang tinggi kerana peningkatan risiko keingkaran syarikat.

Contoh Bon Korporat

1. Syarikat A menerbitkan bon dengan penilaian kredit yang tinggi (di atas A) dan boleh ditukar menjadi saham. Apakah jenis ikatan ini?

Bon gred pelaburan yang boleh ditukar

2. Syarikat B memperhatikan trend penurunan kadar faedah dan memutuskan untuk menebus bon rating kredit rendah (CC) dengan rancangan untuk mengeluarkannya semula pada kadar yang lebih rendah. Jenis bon apa yang mereka menebus?

Ikatan sampah yang boleh dipanggil

3. Syarikat A menerbitkan bon dengan kadar kupon 3%, dan Syarikat B menerbitkan bon dengan kadar kupon 7%. Bon mana yang kemungkinan besar akan menunjukkan penarafan kredit yang lebih tinggi?

Bon 3% kerana hasil yang lebih rendah biasanya menunjukkan kemungkinan kegagalan yang lebih rendah, berbanding dengan bon 7%.

Sumber: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com